O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) realiza nesta quarta-feira (4) a penúltima reunião do ano.
Mesmo com a alta recente do dólar, os analistas de mercado acreditam na sexta redução seguida de juros, buscando manter a trajetória de queda da taxa básica de juros.
Atualmente em 13,75% ao ano, a Taxa Selic deve ser reduzida para 13,5% ao ano, segundo o boletim Focus, pesquisa semanal do BC com instituições financeiras.
Contexto da decisão
O Copom se reúne para decidir sobre a trajetória da taxa básica de juros, a Selic, instrumento central para controlar a inflação. A decisão será anunciada no início da noite desta quarta-feira. O colegiado estará desfalcado, uma vez que os mandatos dos ex-diretores Renato Gomes (Organização do Sistema Financeiro) e Diego Guillen (Política Econômica) expiraram no fim de 2025, e o presidente Luiz Inácio Lula da Silva ainda não encaminhou as substituições ao Congresso Nacional.
Expectativas do mercado e trajetória da Selic
A taxa Selic está em 13,75% ao ano e, conforme o boletim Focus, deve cair para 13,5% ao ano. Diferentemente de pesquisas anteriores, que indicavam novo corte em dezembro, os analistas passaram a projetar a manutenção da Selic em 13,5% no próximo mês.
Contexto inflacionário e fatores de pressão
A inflação tem mostrado sinais de alívio após um repique em setembro, com a prévia do IPCA-15 caindo para 0,32% em outubro. No acumulado de 12 meses, a prévia subiu de 4,5% para 4,62%, acima do teto da meta de inflação (com tolerância de 1,5 ponto). O IPCA cheio de setembro será divulgado pelo IBGE no dia 12. O boletim Focus aponta inflação anual estimada de 5,22% para este ano, alta motivada pelo conflito no Oriente Médio e pela alta do dólar. A meta de inflação, oficialmente de 3%, pode ter toleração até 4,5% por conta do intervalo de 1,5 ponto.
Fatores econômicos e monetários
Além da inflação, o câmbio instável e o custo de energia (preço do petróleo) influenciam as perspectivas. O Banco Central utiliza operações de mercado aberto para manter a taxa de juros próxima do teto definido pelo Copom. A explicação do mecanismo mostra que juros mais altos tendem a conter a demanda, freando preços, mas podem dificultar a expansão econômica. A redução da Selic tende a tornar o crédito mais barato, estimulando produção e consumo, e ajudando a reduzir a inflação no curto prazo.
Meta contínua de inflação e próximos passos
O modelo de meta contínua, vigente desde janeiro de 2025, estabelece uma meta de 3% com tolerância de 1,5 ponto para cima ou para baixo (intervalo de 1,5% a 4,5%). A verificação ocorre mês a mês, com a inflação de 12 meses sendo comparada à meta. O Relatório de Política Monetária, divulgado no fim de setembro, manteve a previsão de IPCA em 5,2% para este ano, com possibilidade de revisão se a alta do dólar persistir. A próxima edição do documento será divulgada no fim de dezembro.